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“靠天吃饭”待破局 上市券商10月营收净利“大滑坡”

作者:施索恩工作室 时间:2018-11-08 02:13 
孤叶工作室

  目前,已有29家上市券商披露了10月份业绩,相关数据显示,券商的营业收入和净利润都大幅下滑。分析人士认为,10月业绩同比、环比大幅下滑主要是由于交易量、两融余额大幅下滑,二级市场持续下跌所致。券商“靠天吃饭”的现状亟待改变,PB业务将是券商经纪业务转型探索的重要落脚点。

  营收环比少收四成

  截至中国证券报记者发稿时,已有29家上市券商公布10月业绩。整体来看,这29家券商营业收入合计为78.41亿元,同比下滑49.01%,环比下滑40.10%;净利润19.09亿元,同比下滑67.97%,环比下滑58.13%(同比环比数据剔除无可比数据的券商)。其中,22家券商在10月实现盈利,中原证券(行情601375,诊股)、西南证券(行情600369,诊股)、国海证券(行情000750,诊股)、长江证券(行情000783,诊股)、国元证券(行情000728,诊股)、天风证券(行情601162,诊股)、兴业证券(行情601377,诊股)这7家券商出现亏损,亏损额分别为948.50万元、1550.84万元、1585.93万元、3303.21万元、3429.72万元、3326.24万元、6894.94万元。

  10月份营业收入排名前十的券商依次为中信证券(行情600030,诊股)(港股06030)、国泰君安(行情601211,诊股)(港股02611)、中信建投(行情601066,诊股)、国信证券(行情002736,诊股)、申万宏源(行情000166,诊股)(港股00218)、华泰证券(行情601688,诊股)、招商证券(行情600999,诊股)(港股06099)、广发证券(行情000776,诊股)(港股01776)、东吴证券(行情601555,诊股)和海通证券(行情600837,诊股)(港股06837),营收分别为11.80亿元、7.66亿元、6.64亿元、5.73亿元、5.53亿元、5.17亿元、4.65亿元、4.09亿元、3.11亿元和3.00亿元。

  10月份净利润前十名依次为中信证券、华泰证券、国泰君安、申万宏源、国信证券、招商证券、中信建投、广发证券、东吴证券和国金证券(行情600109,诊股),净利润分别为3.80亿元、3.03亿元、2.83亿元、2.61亿元、1.53亿元、1.10亿元、0.96亿元、0.95亿元、0.67亿元和0.54亿元。

  分析人士表示,从同比(剔除不可比数据)来看,仅有4家券商营收增长,东吴证券增速最快,达112.42%,其余三家是东北证券(行情000686,诊股)、第一创业(行情002797,诊股)、方正证券(行情601901,诊股),增幅依次为42.37%、17.79%、14.31%。有5家上市券商净利润实现增长,分别是东吴证券、方正证券、申万宏源、第一创业、东北证券,增幅依次为52.60%、28.78%、24.51%、13.52%、4.58%。下滑一半以上的券商有13家。

  从环比(剔除不可比数据)来看,仅东吴证券、第一创业、国金证券三家净利润增长,增长率分别为32.61%、32.55%、30.42%;有14家券商净利润环比降幅在50%以上。营业收入方面,仅东吴证券、第一创业、国金证券、东北证券四家增长,增幅分别为74.40%、19.45%、12.12%、3.42%。

  “靠天吃饭”亟待破局

  海通证券认为,10月份券商业绩同比、环比大幅下滑主要是由于交易量、两融大幅下滑,二级市场下跌较多所致。这也反映了券商“靠天吃饭”的现状。华泰证券认为,前期股票质押风险集聚升级,但在监管和各地政府多措并举化解股票质押风险的政策陆续落实下,券商信用业务压力缓释;投行节奏边际放缓,自营业务或受股市较大波动影响。综合来看,券商投行、自营等业务线或承压,叠加10月交易天数较少影响,单月业绩环比降幅较大。

  关于未来券商业务如何转型,海通证券认为,PB业务将是券商经纪业务转型探索的重要落脚点。“尤其是在服务私募客户方面尤为重要。首先,PB业务有利于证券公司拓展机构客户,促进证券公司业务机构化、产品化的发展;其次,PB业务将推动证券公司整合资源、建立较为完善的以客户需求为导向的综合性服务体系;第三,PB业务能够为证券公司带来新的利润增长点,有利于改变‘靠天吃饭’现状。”海通证券预计,2018年PB业务收入345亿元,约占券商总收入的10%。

  此外,上交所近日提及将通过建立证券公司资本约束等新制度来推进科创板及注册制,这也为券商提供了新的潜在展业机会。天风证券认为,监管层大概率会划定主承销商的范围;同时,注册制对主承销商的承销能力、资产定价能力、风控能力提出更高要求,龙头券商在这方面具有竞争优势,因此预计龙头券商参与度更大。

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